Aktualizacja rekomendacji analitycznej
Analitycy DM BDM w raporcie opublikowanym 20 października 2025 r. dokonali korekty wyceny akcji spółki Synthaverse. Cena docelowa została zmniejszona z 6,6 zł do 5,3 zł za akcję, przy jednoczesnym utrzymaniu zalecenia „kupuj”. W momencie wydania raportu kurs rynkowy akcji wynosił około 4,2 zł.
Decyzja analityków wynika z aktualizacji prognoz finansowych oraz zmian w otoczeniu operacyjnym spółki, które wpływają na krótkoterminowe i średnioterminowe perspektywy sprzedażowe.
Powody obniżenia wyceny
W raporcie wskazano dwa główne czynniki, które miały wpływ na zmianę ceny docelowej:
-
Mniejszy wolumen kontraktu państwowego na szczepionkę przeciwgruźliczą
-
Przesunięcie terminu rozpoczęcia sprzedaży leku Onko BCG produkowanego w nowym zakładzie
Jak zaznaczono, tegoroczny przetarg ogłoszony przez Ministerstwo Zdrowia obejmuje dostawę 60 tys. dawek szczepionki. Dla porównania, w 2024 r. zakontraktowano 105 tys. dawek, a w 2023 r. aż 125 tys. Tak duża różnica istotnie wpływa na prognozy przychodów spółki w najbliższych latach.
Prognozy sprzedaży szczepionki BCG
Analitycy DM BDM zakładają, że ze względu na spadek liczby urodzeń w Europie sprzedaż szczepionki BCG pozostanie do 2027 r. na zbliżonym poziomie, wynoszącym około 12 tys. opakowań rocznie. Zmiana ma nastąpić od 2028 r., kiedy to przewidywany jest wzrost do około 50 tys. opakowań.
Ten wzrost wiązany jest z planowanym wejściem Synthaverse na rynek zamówień realizowanych przez UNICEF, co może otworzyć spółce dostęp do nowych odbiorców poza Europą.
Onko BCG i nowy zakład produkcyjny
Istotnym elementem raportu jest również przesunięcie planowanego startu sprzedaży leku Onko BCG wytwarzanego w nowym zakładzie produkcyjnym. Według najnowszych szacunków sprzedaż rozpocznie się w 2027 r., a pełne moce sprzedażowe zostaną osiągnięte dopiero w 2028 r.
Analitycy podkreślają, że początki obecności na nowych rynkach zwykle oznaczają niższe wolumeny sprzedaży. Podobna sytuacja miała miejsce przy rozpoczęciu sprzedaży we Francji w pierwszej połowie 2025 r., gdzie tempo wzrostu było stopniowe.
Kontekst raportu i autorstwo
Opisywana publikacja stanowi skrót pełnej rekomendacji DM BDM dla Synthaverse, znanej wcześniej jako Biomed-Lublin. Autorką raportu jest Anna Tobiasz, a pierwsze rozpowszechnienie dokumentu miało miejsce 20 października 2025 r. o godzinie 15:55.
Raport został przygotowany w ramach Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW, którego celem jest zwiększenie dostępności analiz dla spółek notowanych na warszawskim parkiecie. Pełna wersja raportu, wraz z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi, została udostępniona w załączniku.
Podsumowanie
Obniżenie ceny docelowej akcji Synthaverse do 5,3 zł odzwierciedla ostrożniejsze podejście analityków do krótkoterminowych wyników spółki. Jednoczesne utrzymanie rekomendacji „kupuj” sugeruje, że DM BDM nadal dostrzega potencjał wzrostu w dłuższym horyzoncie, szczególnie w kontekście planowanego rozwoju sprzedaży oraz ekspansji na nowe rynki.
