Spór wokół Saule Technologies od kilku tygodni pozostaje jednym z najczęściej komentowanych tematów w polskim środowisku gospodarczym i inwestycyjnym. Konflikt, który początkowo dotyczył różnic w wizji rozwoju spółki, obecnie przybrał formę otwartej konfrontacji pomiędzy byłą wiceprezes i współzałożycielką Olgą Malinkiewicz a inwestorami, w tym Columbus Energy.
Geneza sporu i pierwsze zawiadomienia
Na początku maja Olga Malinkiewicz złożyła zawiadomienie do prokuratury dotyczące podejrzenia działań na szkodę spółek Saule oraz Saule Technologies. Zarzuty dotyczyły członków zarządu Columbus Energy, a także przedstawicieli rad nadzorczych obu podmiotów. W kolejnych publicznych wypowiedziach pojawiły się również sugestie próby przejęcia kontroli nad spółką z pominięciem interesów pozostałych akcjonariuszy.
Następstwem narastających napięć było odwołanie Malinkiewicz z zarządu oraz przejęcie sterów przez nowy zespół menedżerski. Jednym z jego pierwszych działań był tzw. raport otwarcia, który w sposób krytyczny ocenił dotychczasowy stan prac nad technologią ogniw perowskitowych.
Wnioski z audytu i skala potrzeb finansowych
Z raportu wynika, że projekt, mimo ponad dziesięciu lat funkcjonowania spółki, znajduje się na bardzo wczesnym etapie rozwoju przemysłowego. Nowe kierownictwo oszacowało, że doprowadzenie technologii do poziomu produktu rynkowego wymagałoby nakładów liczonych w setkach milionów złotych, a cały proces mógłby potrwać około dekady.
Dodatkowo, w związku z ustaleniami audytorów, zarząd Saule Technologies zapowiedział przygotowanie zawiadomienia do prokuratury dotyczącego możliwości nieprawidłowego wykorzystania środków publicznych oraz kapitału prywatnego przez poprzedni zarząd. Spółka znalazła się również w trudnej sytuacji giełdowej — notowania zostały zawieszone z powodu braku raportu rocznego.
Kolejnym elementem zaostrzającym konflikt była informacja o wpisaniu spółki zależnej Saule S.A. do rejestru podmiotów wykluczonych z możliwości otrzymywania środków europejskich. Jak poinformował nowy zarząd, wpis nastąpił na wniosek Narodowego Centrum Badań i Rozwoju, a poprzednie władze spółki miały nie przekazać tej informacji organom nadzorczym oraz inwestorom.
W czerwcu 2025 roku Saule S.A. została jednak usunięta z rejestru, co potwierdziło oficjalne pismo przekazane zarządowi. Mimo tego, zdarzenie to miało istotny wpływ na zaufanie inwestorów oraz możliwości finansowania bieżącej działalności.
List otwarty prezesa Columbus Energy
Najmocniejszym akcentem całego sporu okazał się list otwarty Dawida Zielińskiego, prezesa Columbus Energy, skierowany do Olgi Malinkiewicz. W piśmie tym inwestorzy wprost przyznali, że ich wcześniejsze decyzje kapitałowe były błędne i kosztowne. Podkreślono rozbieżność pomiędzy publicznymi deklaracjami dotyczącymi gotowości technologii a rzeczywistymi efektami prac.
W liście wskazano również, że do spółki trafiło ponad 270 mln zł, w tym znacząca część ze środków publicznych. Zdaniem inwestorów środki te nie przełożyły się na trwałe rezultaty rynkowe, a instalacja we Wrocławiu nie spełnia kryteriów pełnoskalowego zakładu produkcyjnego.
Odpowiedź Olgi Malinkiewicz
Była wiceprezes Saule Technologies odniosła się do zarzutów, wskazując, że wpis na listę Ministerstwa Finansów był wynikiem błędnie zaadresowanej korespondencji ze strony NCBR. Jak podkreśliła, po uzyskaniu informacji o wpisie spółka złożyła obszerne odwołanie, które zakończyło się usunięciem Saule z rejestru.
W kwestii relacji z inwestorami Malinkiewicz zaznaczyła, że kluczowe wątki były już omawiane w poprzednich publikacjach prasowych, a dalsze rozmowy powinny dotyczyć warunków wyjścia Columbus Energy i DC24 z akcjonariatu spółki.
Możliwe dalsze scenariusze
Obecna sytuacja Saule Technologies pozostaje niepewna. Wśród rozważanych opcji pojawiają się restrukturyzacja, postępowanie upadłościowe lub poszukiwanie nowego inwestora, który byłby gotów kontynuować prace nad technologią perowskitową. Jak podkreślają inwestorzy, na świecie działa wiele zespołów badawczych zajmujących się tym obszarem, co nie wyklucza, że sama koncepcja znajdzie zastosowanie w innym modelu organizacyjnym.
Podsumowanie
Konflikt w Saule Technologies pokazuje, jak duże znaczenie w projektach opartych na zaawansowanych badaniach mają przejrzystość, realne harmonogramy oraz jasna komunikacja pomiędzy naukowcami a inwestorami. Niezależnie od dalszego biegu wydarzeń, sprawa ta pozostanie ważnym punktem odniesienia dla rynku nowych technologii w Polsce.
