Ministerstwo Finansów poinformowało, że w lutowej ofercie obligacji skarbowych przeznaczonych dla klientów indywidualnych nie planuje żadnych zmian w zakresie wysokości oprocentowania ani obowiązujących marż. Oznacza to utrzymanie dotychczasowych warunków zakupu i naliczania odsetek, co daje inwestorom indywidualnym jasność i przewidywalność w planowaniu oszczędności.
Decyzja resortu potwierdza stabilność oferty po modyfikacjach wprowadzonych pod koniec 2025 roku. Dla osób, które postrzegają obligacje detaliczne jako bezpieczną alternatywę wobec lokat bankowych, brak zmian stanowi sygnał ciągłości polityki finansowej państwa w obszarze oszczędności detalicznych.
Oprocentowanie obligacji krótkoterminowych
W lutowej ofercie bez zmian pozostają warunki dla obligacji o krótszym terminie zapadalności, które są często wybierane przez osoby chcące zachować większą elastyczność w zarządzaniu środkami:
-
1-roczne obligacje zmiennoprocentowe oferują oprocentowanie na poziomie 4,25% w pierwszym miesięcznym okresie odsetkowym,
-
2-letnie obligacje zmiennoprocentowe zachowują oprocentowanie 4,40% w pierwszym miesiącu.
W przypadku obu tych instrumentów oprocentowanie jest aktualizowane co miesiąc. Jego wysokość obliczana jest jako suma stopy referencyjnej Narodowy Bank Polski oraz stałej marży ustalonej na moment emisji. W lutowej ofercie marże pozostają na dotychczasowym poziomie i wynoszą:
-
0,00% dla obligacji 1-rocznych,
-
0,15% dla obligacji 2-letnich.
Taki mechanizm sprawia, że oprocentowanie obligacji krótkoterminowych może zmieniać się wraz z decyzjami banku centralnego, jednocześnie zapewniając przejrzyste zasady naliczania odsetek.
Obligacje stałoprocentowe bez zmian
Ministerstwo Finansów utrzymało również warunki dla obligacji o stałym oprocentowaniu, które gwarantują niezmienną stopę zwrotu przez cały okres trwania inwestycji. W lutym nadal obowiązują następujące stawki:
-
3-miesięczne obligacje stałoprocentowe – 2,50%,
-
3-letnie obligacje stałoprocentowe – 4,65%.
Ten rodzaj obligacji może być szczególnie atrakcyjny dla osób ceniących stabilność i chcących z góry znać wysokość przyszłych odsetek. Stałe oprocentowanie pozwala uniknąć wpływu ewentualnych zmian stóp procentowych na dochód z inwestycji w całym okresie oszczędzania.
Obligacje indeksowane inflacją
W lutowej ofercie Ministerstwo Finansów utrzymano bez zmian warunki dla obligacji długoterminowych indeksowanych inflacją. W pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowanie tych instrumentów pozostaje na dotychczasowym poziomie:
-
4-letnie obligacje indeksowane inflacją – 5,00%,
-
10-letnie obligacje indeksowane inflacją – 5,60%.
Po zakończeniu pierwszego roku mechanizm naliczania odsetek ulega zmianie. Oprocentowanie w kolejnych latach jest ustalane jako suma wskaźnika inflacji z ostatnich 12 miesięcy oraz stałej marży zapisanej w warunkach emisji. Marże te wynoszą:
-
1,50% dla obligacji 4-letnich,
-
2,00% dla obligacji 10-letnich.
Tak skonstruowane obligacje mają na celu częściową ochronę realnej wartości kapitału w dłuższym okresie. W sytuacji utrzymującej się inflacji dochód z inwestycji dostosowuje się do zmian cen w gospodarce, co odróżnia je od instrumentów o stałym oprocentowaniu.
Obligacje rodzinne dla beneficjentów programu 800+
Bez zmian pozostają także warunki obligacji rodzinnych, przeznaczonych wyłącznie dla beneficjentów programu „Rodzina 800 plus”. W pierwszym roku oprocentowanie tych papierów skarbowych wynosi:
-
6-letnie obligacje rodzinne – 5,20%,
-
12-letnie obligacje rodzinne – 5,85%.
W kolejnych latach mechanizm naliczania odsetek jest analogiczny do tego, który obowiązuje w przypadku obligacji 4- i 10-letnich. Oprocentowanie zależy od inflacji z ostatnich 12 miesięcy oraz stałej marży, która została ustalona na poziomie:
-
2,00% dla obligacji 6-letnich,
-
2,50% dla obligacji 12-letnich.
Wyższe marże w obligacjach rodzinnych mają na celu zwiększenie atrakcyjności długoterminowego oszczędzania środków pochodzących ze świadczeń rodzinnych.
Tło decyzji: stopy procentowe bez zmian
Ostatnia korekta oprocentowania obligacji detalicznych została przeprowadzona przez Ministerstwo Finansów w grudniu 2025 roku. Od tego czasu warunki oferty pozostają stabilne. W styczniu 2026 roku Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, a stopa referencyjna nadal wynosi 4,00%.
Warto przypomnieć, że w całym 2025 roku RPP obniżyła koszt pieniądza łącznie o 175 punktów bazowych, co miało wpływ na wcześniejsze dostosowania oprocentowania obligacji skarbowych.
Co to oznacza dla oszczędzających?
Brak zmian w lutowej ofercie oznacza dla inwestorów indywidualnych stabilność warunków oraz możliwość spokojnego planowania oszczędności. Obligacje skarbowe pozostają formą lokowania kapitału o niskim poziomie ryzyka, z przejrzystymi zasadami naliczania odsetek i gwarancją wykupu przez Skarb Państwa.
Dla osób poszukujących ochrony przed wzrostem cen atrakcyjną opcją mogą być obligacje indeksowane inflacją, natomiast obligacje rodzinne stanowią rozwiązanie przeznaczone do długoterminowego gromadzenia środków z myślą o przyszłych potrzebach gospodarstwa domowego. W warunkach stabilnych stóp procentowych obligacje detaliczne nadal mogą pełnić rolę alternatywy wobec klasycznych lokat bankowych.
