Analitycy Trigon Dom Maklerski rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki Polimex Mostostal, wskazując zalecenie „kupuj” oraz cenę docelową na poziomie 8,5 zł za akcję. Rekomendacja została zawarta w raporcie datowanym na 5 grudnia 2025 roku i stanowi pierwsze oficjalne stanowisko brokera wobec walorów spółki.
W dniu publikacji raportu kurs akcji Polimeksu Mostostal wynosił 6,02 zł, co oznacza, że według analityków potencjał wzrostu względem ceny docelowej pozostaje wyraźny. Zdaniem Trigon DM obecna wycena rynkowa nie odzwierciedla w pełni skali działalności spółki ani perspektyw stojących przed nią w średnim terminie.
Atrakcyjna wycena na tle sektora
W raporcie wskazano, że wycena Polimeksu Mostostal została oparta na prognozach finansowych na lata FY25–FY27. Według szacunków analityków, spółka jest obecnie wyceniana z około 50-procentowym dyskontem w porównaniu do grupy porównawczej pod względem wskaźnika EV/EBITDA.
Zdaniem autorów raportu, tak znaczące dyskonto nie znajduje uzasadnienia w fundamentach spółki. Trigon DM podkreśla, że potencjał Polimeksu Mostostal wynika zarówno z jego skali operacyjnej, jak i z rosnącego popytu na usługi realizowane w kluczowych segmentach rynku energetycznego i infrastrukturalnego.
Korzyści z repolonizacji i dużych inwestycji
Analitycy zwrócili uwagę, że Polimex Mostostal może być jednym z istotnych beneficjentów:
-
postępującej repolonizacji gospodarki,
-
coraz większego nacisku na kryterium local content w strategicznych projektach energetycznych i infrastrukturalnych.
Według szacunków Trigon DM, średnioroczne nakłady inwestycyjne największych polskich grup energetycznych w latach 2025–2030 będą niemal dwukrotnie wyższe niż w poprzednich latach. W samych obszarach dystrybucji energii, ciepłownictwa oraz energetyki konwencjonalnej łączna wartość inwestycji może sięgnąć około 500 mld zł w perspektywie dekady.
Potencjalne źródła kontraktów
Zdaniem analityków, dodatkowym wsparciem dla portfela zamówień Polimeksu Mostostal mogą być:
-
projekty drogowe realizowane przez GDDKiA,
-
inwestycje infrastrukturalne związane z Centralnym Portem Komunikacyjnym, w tym część niekolejowa – spółka znajduje się w gronie pięciu konsorcjów zakwalifikowanych do przetargu na budowę terminala lotniskowego,
-
projekty z zakresu energetyki jądrowej, gdzie spółka zależna Mostostal Siedlce została umieszczona na shortliście Westinghouse i przechodzi proces certyfikacji.
Wnioski z wcześniejszych kontraktów
Analitycy Trigon DM podkreślili również, że – w ich ocenie – grupa wyciągnęła wnioski z problematycznych kontraktów realizowanych w latach FY23–FY24, w tym:
-
projektu elektrociepłowni EC Żerań realizowanego dla PGNiG,
-
bloku energetycznego w Puławach realizowanego dla Grupy Azoty.
Obecnie Polimex Mostostal ma podchodzić do kontraktacji w segmencie energetycznym w sposób bardziej selektywny i zdyscyplinowany, co powinno przełożyć się na poprawę rentowności realizowanych projektów. Według Trigon DM to właśnie energetyka ma szansę stać się w kolejnych latach głównym motorem wzrostu całej grupy.
Informacje formalne
Autorem rekomendacji jest David Sharma. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 5 grudnia 2025 roku o godzinie 07:00. Opublikowana depesza stanowi skrót raportu, natomiast pełna dokumentacja wraz z wymaganymi prawem informacjami została udostępniona przez Trigon Dom Maklerski w formie pliku PDF.
